Программа qe что это такое простыми словами

QE (Quantitative Easing, количественное смягчение) — политика «количественного смягчения».

Монетарная политика, при которой центральный банк начинает выкупать суверенные и/или ипотечные облигации в объявленном объеме с целью способствовать снижению их доходностей (снижение процентных ставок по долговым бумагам) и увеличить ликвидность в финансовой системе.

Выкуп активов в этом случае ведется как-будто бы за счет созданных новых, напечатанных денег, что ведет к расширению баланса центрального банка, увеличению денежной массы в экономике. Но количественное смягчение отнюдь не эквивалентно включению печатного станка (далеко не всегда созданый кредит попадает в реальную экономику в виде непосредственных денег).

Механизм QE [3].
ФРС исполняет QE через операции на открытом рынке (OMO).
QE представляет собой обмен активами: ФРС меняет резервы (запись на счете) на казначейские облигации. Частный сектор отдает облигацию, приобретает депозит. Чистая стоимость активов частного сектора не меняется — количество денег не растет.

С другой стороны, такая схема лишает стимулов держать казначейские облигации и заставляет частный сектор искать более доходные вложения в реальной экономике. В результате деньги идут в ипотечное кредитование, корпоративное/потребительское кредитование и на фондовый рынок. Так достигается влияние на экономику.

Если полученные деньги частный сектор продолжает хранить на счетах ФРС, QE фактически не работает.

История
С термином QE современный финансовый мир познакомился благодаря действиям ФРС в марте 2009 года.

Баланс ФРС после QE:

Влияние QE на фондовый рынок:

QE и инфляция.

Существует заблуждение, что поскольку политика количественного смягчения создает необеспеченные деньги, это обязательно приводит к инфляции.

Логика заблуждения такова: в результате QE денег становится больше, а количество товаров и услуг — столько же. В результате инфляция растет, а курс национальной валюты снижается.

Но если обратится к механизму QE, то становится понятно, почему это мнение может быть ошибочным.

• ФРС создает $1 млрд «из воздуха»
• на них ФРС выкупает, например у банка Citi казначейские облигации.
• ФРС переводит Citi на резервный счет Citi в ФРС $1 млрд.
• Если спроса на товар и на кредиты в экономике нет (ловушка ликвидности), то Citi оставляет этот $1 млрд на своем резервном счете в ФРС до лучших времен, и деньги эти в экономику не попадают.
• Таким образом, стоит помнить, что инфляцию создает увеличение спроса на товары и услуги, а не напечатанные мертвым грузом деньги.

Изменение резервов ФРС после в период QE:

Изменение денежной базы за время QE:

Другие картинки

считается, что политика QE сделала богатых еще богаче, а бедных еще беднее. Почему?
Потому что QE повышает цены активов, что хорошо для состоятельных
И повышает стоимость жизни через рост уровня цен, что плохо для бедных

Индекс S&P500 и интервенции ФРС:

сколько денег напечатали 6 крупнейших центробанков мира [1]:

Рост индекса S&P500 и раздувание баланса ФРС:

Кто придумал «количественное смягчение»?
Формально «количественным смягчением» впервые назвали действия (потенциальные, а затем и фактические) Банка Японии. Но подобные действия, не называя их «количественным смягчением» проводились за десятки лет до этого. Настоящим же «отцом» это практики следует признать Бена Бернанке. === Об этом я написал ещё в 2015 году.
Кто придумал «количественное смягчение»?senib.livejournal.com Ниже привожу ту статью 2015 года полностью.

Вопрос читателя

Один читатель, прочтя статью «Ставки сделаны, ставок больше нет», сказал мне: «Вы приводите цитату Роберта Кана об инновационности подхода Бена Бернанке (речь о применении Беном Бернанке „количественного смягчения“ или Quantitative Easing, или просто QE). Не соглашусь с этим утверждением, это фактологическая ошибка: впервые программу количественного смягчения применил Банк Японии в 2000 году, но спустя год эта мера была признана неэффективной»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Что нас ждет после QE
Поясню простую вещь.

Сокращение программы стимулирования QE, было создано, и направлено на удержание низких процентных ставок, сейчас, чтобы ставки начали расти, нужно этот инструмент прикрыть. Об закрытии этого крана будут говорить на ФОМС сегодня в 21.00.

В дальнейшем, рынок начнет идти по пути ужесточения, это значит, круг компаний? которые, могли бы взять деньги под растущий процент, станет меньше, а компании с большими долгами первые столкнутся с кризисом.

Например, есть такая компания Carnival Corporation тикер #CCL

Работает как туристическая компания.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Количественный Крах (Quantitative Сrash)
Как маленькой рыбке в океане нельзя расслабляться ни на минуту, забывая о рыбке покрупнее, так и нам, мелким трейдерам-инвесторам, никогда не стоит забывать, с чем мы имеем дело. С финансовыми рынками, т.е. местом где рыбка покрупнее всегда думает о том, как «заработать» наши деньги). Ну или хотя бы о шторме, который может разразиться в любой момент, сменив полный штиль, и долбануть тебя бестолковой башкой о скалы. Да ерунда это всё, у нас же всё хорошо! Теперь то уж точно всё будет хорошо! Ведь теперь мы твёрдо знаем что делать, если вдруг стало плохо. Просто создаем ещё денег. Очень, очень много денег. Да сколько угодно денег, чего уж там! Ведь ничего не мешает просто создавать деньги, их даже физически печатать не нужно. Экономикам поплохело от вируса? Ипотечный кризис? Банковский кризис? Долговой кризис? Ещехрензнаеткакой кризис? Да плевать, мы знаем что делать! ЦБанки наделают денег и всё будет хорошо. Что в итоге? Количественное смягчение превратилось из инструмента последней надежды для стимулирования инфляции в инструмент, который можно свободно и безгранично использовать в любой ситуации. Рынки теперь уверены в своей неуязвимости, горстка магедонщиков смартлаба не в счет). Уверены в том, что любую проблему зальют деньгами. Ну даже если перестараются, ну инфляция маленько подскочит, подумаешь, еще один повод купить акции.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Баланс ЕЦБ впервые превысил 7 трлн евро. QE печатный станок?

QE – это гениальная программа активно используемая Беном Бернанке на основе идей Милтона Фридмана, о том, что для предотвращения повторения Великой Депрессии нужно, чтобы денежной ликвидности в момент кризиса было очень много и нельзя допускать дефляции, так как дефляция уничтожает экономику, как и гиперинфляция. Так вот QE – это не совсем печатный станок, как мы себе это представляем, так как скупка активов Центробанком ведётся на дешёвые деньги, то есть на деньги, которые якобы печатает Центробанк, но на самом деле печатный станок не включается. Скупка активов Центробанком происходит за счёт записи на депозитах Центробанка, то есть купленные активы и деньги за эти активы хранятся на счетах Центробанка и по сути, денежная эмиссия так не увеличивается, как мы себе это представляем, когда видим баланс того же ЕЦБ или мультипликаторы денежной массы. Да денежная масса растёт, за счёт аукционов денежной ликвидности, но эти деньги “реальные” и они занимаются правительством той или иной страны (но тут тоже есть свои нюансы).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какие бумаги имеет право покупать ФРС, только гос. облигации?
А куда потом ФРС их девает? Они так и будут лежать на балансе?
А в чем смысл?
ФРС получается выступает гарантированным покупателем и не более того? Меняет деньги которых у них небыло, на бумажки которые никому не нужны?

Вадим (АА), Облиги будут лежать на балансе до погашения, доход по ним будет получать ФРС. Эти бумаги могут быть проданы инвесторам.

Какие бумаги имеет право покупать ФРС, только гос. облигации?
А куда потом ФРС их девает? Они так и будут лежать на балансе?
А в чем смысл?
ФРС получается выступает гарантированным покупателем и не более того? Меняет деньги которых у них небыло, на бумажки которые никому не нужны?

Видео от Банка Англии, кратко объясняющее, как работает Quantatibe Easing:

Блог компании Tickmill | Что такое количественное смягчение, QE (развеиваем мифы)

Данный пост, как мне кажется, в некоторой степени вводит в заблуждение по поводу сути количественного смягчения (QE). После подобных статей все кричат, что «Фед запустил печатный станок» вперемешку с «у США гигантский госдолг, все пропало». Ну вы поняли 🙂

Давайте немного проясним суть QE, затронув техническую часть.

QE это не печатание денег или наполнение экономики ликвидностью (в том объеме, чтобы говорить об этом в масштабах целой экономики) это лишь замена одного актива на другой — например трежерис на резервы(если говорим о взаимодействии коммерческий банк — Федрезерв).

Рассмотрим простейшую операцию QE (коммерческий банк – Фед):

Баланс Федрезерва:

Активы: + Трежерис
Пассивы: + Резервы

Баланс коммерческого банка:

Активы: +Резервы (увеличение депозита коммерческого банка в ФРС)
Активы: — трежерис.

Операция QE (частный инвестор – Фед):

Активы: + Трежерис
Пассивы: + Резервы

Коммерческий банк инвестора:

Как видно в обоих случаях благосостояние (net worth) частного сектора не изменяется непосредственно при QE, а изменяется лишь состав активов. Можно заметить, что для банков сокращается дюрация портфеля активов при этом. Остаются теперь два вопроса: откуда Федрезерв берет резервы, и как изменение в составе активов коммерческого банка влияет на «создание денег».

Ответ на первый вопрос несколько контринтуитивный — Федрезерв берет резервы «из воздуха». Но замечу, что в этом не кроется никакого противоречия – должник (ЦБ) может свободно выпускать обязательств без угрозы для своей состоятельности если они непогашаемые и окружающие готовы их принимать.

Что происходит когда ФРС увеличивает «покупки» трежерис с рынка? У банков становится много избыточных резервов (см. разбор выше), т.е. растет предложение резервов на межбанковском рынке и ставка (да, да там самая ставка по федеральным фондам) начинает снижаться. Избыточные резервы нужны банкам по разным причинам, в том числе для кредитования.

Теперь о создании денег. Для этого необходимо вспомнить немного теории о денежных агрегатах. Для США:

M0 – Бумажные деньги + монеты

MB — Бумажные деньги + монеты + резервы банков на счетах ФРС

М1 – M0 + депозиты до востребования + дорожные чеки + чековые депозиты

MB – денежная база, M1 – денежная масса. Когда говорят об инфляции денежной массы (пресловутое «печатание денег»), я думаю, подразумевают раздувание M1. QE, как вы можете заметить, воздействует преимущественно на MB, т.е. увеличивает резервы банков на счетах ФРС.

Денежная масса, как видно растет по другим причинам, преимущественно при увеличении депозитов. А как они растут? Правильно, путем выдачи кредитов. Создание кредита сопровождается созданием также депозита для востребования на стороне пассивов, средства с которого заемщик затем будет использовать. Тут также напрашивается еще один вопрос: когда происходит момент инфляции денежной массы? Когда выпущенные деньги в экономике вновь возвращаются на депозит банка (при пополнении, вкладе) или же в момент выдачи кредита, когда создается депозит под него? Я думаю, что в первом случае.

А вот способствует ли QE росту кредитования? И чему оно вообще способствует? Это уже тема следующей статьи.

Ставьте лайк если пост был полезен, спасибо.

Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK

Где почитать еще? Айда к нам в телеграм

Теперь вводим и выводим в Webmoney. И никаких комиссий!

• Ключевые слова:
• QE,
• Федрезерв,
• процентная ставка

Что такое количественное смягчение

Откройте счёт с тарифом «Всё включено» за 5 минут, не посещая офис.

Если у вас есть счёт, войдите в личный кабинет.

проект «Открытие Инвестиции»

Открыть брокерский счёт

Тренировка на учебном счёте

Об «Открытие Инвестиции»

Москва, ул. Летниковская,
д. 2, стр. 4

8 800 500 99 66

Введите ваш email
Подписаться
Скачайте мобильное приложение «Открытие Инвестиции»:
«Открытый журнал» в один клик:
Правовая информация

Согласие на обработку персональных данных

Размещённые в настоящем разделе сайта публикации носят исключительно ознакомительный характер, представленная в них информация не является гарантией и/или обещанием эффективности деятельности (доходности вложений) в будущем. Информация в статьях выражает лишь мнение автора (коллектива авторов) по тому или иному вопросу и не может рассматриваться как прямое руководство к действию или как официальная позиция/рекомендация АО «Открытие Брокер». АО «Открытие Брокер» не несёт ответственности за использование информации, содержащейся в публикациях, а также за возможные убытки от любых сделок с активами, совершённых на основании данных, содержащихся в публикациях. 18+

АО «Открытие Брокер» (бренд «Открытие Инвестиции»), лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-06097-100000, выдана ФКЦБ России 28.06.2002 (без ограничения срока действия).

ООО УК «ОТКРЫТИЕ». Лицензия № 21-000-1-00048 от 11 апреля 2001 г. на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг №045-07524-001000 от 23 марта 2004 г. на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами, выданная ФКЦБ России, без ограничения срока действия.

© «Открытый журнал» 2018 — 2023

При подготовке материала использовались источники:
https://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/QE
https://smart-lab.ru/company/tickmill/blog/606790.php
https://journal.open-broker.ru/economy/chto-takoe-kolichestvennoe-smyagchenie/